Стратег крупнейшего банка Швеции: CBDC может вызвать конфликт с коммерческими банками

Йохан Йовеус, главный стратег Skandinaviska Enskilda Banken (SEB), рассказывал о напряженности, которая может возникнуть между центральными банками и коммерческими банками, если первые распространят цифровую валюту среди потребителей.

В последние несколько месяцев ряд центральных банков объявили о намерениях развивать цифровые валюты в ответ на предложение Facebook о выпуске своей собственной стабильной монеты Libra.

Было бы преуменьшением сказать, что правительства, регуляторы и банки были напуганы идеей частной компании масштаба Facebook, выпускающей глобальную цифровую монету и оказывающей такое влияние на мировую финансовую систему.

Тем не менее, Йохан Йовеус считает, что цифровые валюты центрального банка (CBDC) будут представлять проблемы, которые необходимо своевременно решать.

Если центральный банк будет распространять свою цифровую валюту непосредственно среди потребителей, любому, кто захочет ею пользоваться, придется иметь абстрактный счет в центральном банке, чтобы конкурировать с коммерческими банками за внимание и деньги граждан.

«Скажем, шведский банк выпускает цифровую валюту», – говорит Хавеус.

«Значит ли это, что у каждой семьи и бизнеса будет счет в Риксбанке?»

Это приведет к противостоянию между центральными банками и коммерческими банками, что, по мнению Йовеуса, может вызвать кризис в финансовой системе.

«Внезапно возникает вопрос стабильности системы», – добавляет он.

«Конечно, все просто поспешат положить свои деньги в центральный банк, что приведет к оттоку капитала из традиционных банков».

Без капитала депозитов клиентов коммерческие банки были бы в меньшей степени способны предоставлять кредиты предприятиям и ипотечные кредиты для потребителей, что, естественно, имело бы пагубные последствия для экономики.

Однако вопрос заключается в том, будет ли в интересах центральных банков использовать этот подход при обращении своей цифровой валюты.

Банк международных расчетов (BIS) недавно оценил различные пути, которые центральные банки могут использовать при разработке и запуске цифровой валюты, описав прямую модель CBDC, или «розничную модель», как «привлекательную для своей простоты», учитывая, что центральные банки не будут быть зависимы от коммерческих банков в качестве посредников.

Тем не менее, эта модель требует, чтобы центральные банки создавали необходимую инфраструктуру, чтобы справляться с бременем регулирования, связанным с KYC и AML, а также с более простыми задачами, связанными с обслуживанием клиентов, сбоями в системе и так далее.

«Это будет огромный проект для центрального банка», – заявляет Йовеус.

«Существует множество потенциальных проблем, которые необходимо будет решить, но мы пока не знаем, как это сделать».

Следовательно, более вероятно, что центральные банки примут подход, который использует коммерческие банки и других посредников в качестве каналов для обращения, взяв на себя вышеупомянутые обязательства для них в процессе.

Эта «оптовая модель», однако, связана с тем, что центральный банк полагается на посредников для получения информации, касающейся индивидуальных требований к валюте. Это принесло бы различные надзорные и регулирующие процессы, которые существуют в различных формах, как часть системы, которую мы имеем в настоящее время.

В таком случае представляется более вероятным, что центральные банки будут следовать «гибридной модели» при разработке цифровой валюты, которая объединяет элементы двух других. BIS предлагает, чтобы центральный банк распределял валюту, а посредники, такие как коммерческие банки, занимались розничными платежами. Тем не менее, центральный банк будет периодически регистрировать розничные балансы, чтобы осуществлять больший контроль, чем в оптовой модели.

Преимущество гибридной модели заключается в том, что центральному банку проще предлагать свои услуги, но за счет необходимости более сложной инфраструктуры. Тогда появляется вероятность того, что центральные банки обратятся к технологическим компаниям, способным это обеспечить.

Это может означать, что у Libra еще есть шанс. Центральные банки будут знать, что Facebook может предоставить инфраструктуру, необходимую для того, чтобы цифровая валюта функционировала в достаточных масштабах.

«Я не думаю, что центральные банки решили, как они поступят, из-за этих потенциальных проблем при выпуске цифровой валюты», – говорит Йовеус.

Как бы то ни было, центральные банки могут решить, что лучше всего работать с Facebook и использовать ее в качестве основы для своих собственных цифровых валют. Йовеус добавляет:

«Facebook и его коллеги – это огромные компании с ресурсами и ноу-хау, которые намного превосходят возможности любого центрального банка.

Таким образом, если Facebook сможет преодолеть регуляторные барьеры и получить разрешение на запуск своей криптовалюты, центральным банкам в любой стране будет сложно конкурировать с такой валютой».