Почему Bakkt проигрывает ведущим биткойн-биржам?

Несмотря на подъём криптографического рынка во второй половине 2019 года, производительность торговой платформы Bakkt уже была, мягко говоря, незначительной. По сравнению с конкурентами на рынках фьючерсов и опционов на биткойны, такими как CME Group и Deribit, в последние несколько месяцев дела у Bakkt складываются не самым удачным образом.

Рынок опционов Bakkt, в частности, продемонстрировал значительно более низкий дневной объём, чем аналогичный у криптобирж Deribit, OKEx, CME и LedgerX, отстав от своих конкурентов на рынках США и на международном рынке.

В течение всего января, несмотря на 50%-ный рост биткойна, объём опционов Bakkt практически отсутствовал. Он оставался близким к нулю в течение целой недели, и, учитывая большое количество конкурентов Bakkt, можно утверждать, что биржа просто не привлекает аккредитованных инвесторов и учреждения на рынке.

Су Чжу, генеральный директор Three Arrows Capital, сказал, что крупнейший акционер ICE задал вопрос о низкой доле рынка Bakkt на рынках опционов и фьючерсов на биткойны. Напомним, что ICE, материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, также управляет Bakkt.

Чжу написал:

«На прошлой неделе обедал с крупнейшим акционером ICE. Он спросил, почему Bakkt не обладает большей долей рынка по сравнению с Bitmex, Deribit и т. д. Я ответил ему, что, во-первых, в компании наблюдается чрезмерная зависимость от клиринговых брокеров, во-вторых, Bakkt не может маржировать в BTC, в-третьих, не может торговать 24/7, в-четвёртых, торгует бесконечно малыми размерами, в-пятых, устанавливает цены в 10 раз дороже, чем цены конкурентов».

В течение значительной части 2019 года Bakkt был одним из основных героев на сцене криптовалют. Компанию часто называют ключевым катализатором следующего подъёма биткойнов, так как инвесторы предсказывают, что она станет важнейшим звеном в крипто-инфраструктуре.

Тем не менее, Bakkt изо всех сил пытался оправдать ожидания инвесторов в 2019 году, но так и не смог догнать CME Group на фьючерсном рынке по объёму торговли.

По данным Bakkt Volume Bot, который отслеживает как дневной, так и недельный объем рынка фьючерсов на биткойны Bakkt, компания в январе и феврале еженедельно обрабатывала фьючерсные контракты на биткойны на сумму около 75 миллионов долларов.

В противоположность этому, CME ежедневно обрабатывал около 500 миллионов долларов в день, превосходя Bakkt с легкостью.

Учитывая высокий объем CME и постоянный приток капитала в такие платформы, как Coinbase Custody и Gracocale Bitcoin Investment Trust (GBTC), было бы преждевременным утверждать, что институциональный спрос на биткойн отсутствует.

Но Bakkt тем неменее отстаёт от своих конкурентов, фьючерсных платформ и бирж, которые уверены, что институциональный спрос на криптографию не является низким, и корень проблемы надо искать именно в политике Bakkt.