Morgan Stanley: Криптовалюта институциональный класс активов

По данным нового доклада Morgan Stanley, институциональные интересы растут, инвесторы все больше вовлекаются во взаимодействие с криптовалютой, однако все еще существует ряд проблем с блокчейн-отраслью в целом.

Исследовательское подразделение Morgan Stanley, одного из крупнейших инвестиционных банков, опубликовало новый отчет под названием «Обновление: Биткоин, Криптовалюты и Блокчейн», который является обновленной версией отчета «Описание Биткоина: пособие и последствия», опубликованного в декабре.

Отчет Morgan Stanley

Morgan Stanley довольно долго изучает блокчейн-технологии и криптовалюту, на его счету 15 исследовательских докладов с начала мая 2017 года. Данный отчет охватывает темы стейбл-коинов, ICO, проблемы с биткоином, институциональные инвестиции, потребление энергии, регулирование и блокчейн.

Доклад начинается с того, что концепция биткоина «быстро трансформируется». В нем подробно описываются все этапы криптовалюты, от цифровой валюты, средства платежа, решения проблем в финансовой сфере, до институционального инвестиционного класса. 

И по данным в отчете, биткоин можно уверенно назвать «новым институциональным классом активов». С января 2016 года, наблюдался постоянный рост объема цифровых активов, принадлежащих хедж-фондам и инвестиционным компаниям, общий показатель, которых, составляет $7,1 млрд.

Morgan Stanley отмечает, что о повышении доверия к главной криптовалюте со стороны институциональных инвесторов свидетельствуют:

• Одобрение со стороны регулятора статуса депозитария ценных бумаг для блокчейн-проекта SETL и недавний раунд финансирования Coinbase.
• Инвестиции в криптовалютные биржи Seed CX и Binance, а также в кастодиальный сервис BitGo.
• Открытие блокчейн-подразделения Fidelity Investments.

Несмотря на то, что волатильность, первой криптовалюты, опустилась до рекордно низкого уровня, с начала 2017 года, корреляция с другими криптовалютами остается высокой. Предполагается, что стабильность цен возникает, по причине «ожидания рынком следующего технологического развития, которое способствует принятию базового актива или дериватива».

Также, в докладе утверждается, что биткоин как средство платежа для пользователей, не охваченных традиционными банковскими услугами, потерпел поражение, поскольку для платежных систем более важным является интеграция решений, которые встраиваются в существующие отношения.

В качестве примера, приводятся платежи на основе QR-кодов в Индии, который показывает, что «доступ к финансовому обслуживанию можно получить гораздо дешевле, чем с помощью биткоина». Более того, в нем говорится, что среди участников американского рынка e-Commerce, практически нет принятия криптовалюты.

Morgan Stanley считает, что нынешняя инвестиционная концепция – это институциональное развитие, но все еще существуют несколько основных препятствий, мешающих крупномасштабным инвестициям войти на рынок криптовалют:

• Недостаточно развитое регулирование, управляющие активами не хотят принимать репутационные риски.
• Отсутствие надежного хранилища для криптовалют и приватных ключей.
• Недостаток крупных финансовых институтов и управляющих активами, которые занимаются инвестициями.

Стоит отметить, что Morgan Stanley выступает против ограничения эмиссии биткоина в 21 млн.

«Любой может создать форк с открытым исходным кодом, что, в свою очередь, может создать новую валюту для тех, у кого уже есть биткойн. Мы рассматриваем эти форки, как разделение активов или создания нового класса активов, но в отличие от разделения акций, форк не снижает стоимость на биткоина».

В документе, также, была обнаружено интересное совпадение между крахом биткоина в 2018 году и крушением Nasdaq в 2000 году. Означает ли это, что медвежий период подходит к концу?

Примечательно, что годом ранее, Morgan Stanley призывал инвесторов не вкладываться в криптовалюту, утверждая, что биткоин имеет нулевую стоимость.