Курс доллара готовится к новым рекордам?

Чем ближе дата выборов президента, тем больше накаляются страсти вокруг них. И если еще недавно казалось, что курс доллара к 9 августа вырастет, но рекорд устоит, то теперь так уже не скажешь. К тому же, к внутренним проблемам Беларуси добавились внешние, в частности, обвал курса российского рубля на Московской бирже, пишет «Завтра твоей страны».

Максимального значения курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже достигал 30 марта текущего года — 2,6023 рубля за доллар. Но уже в понедельник 3 августа курс поднялся до 2,4475 рубля. До рекорда оставалось всего 15 копеек.

Во-первых, белорусское правительство, которое с начала года пыталось экономить на расходах, несмотря на эпидемию, все-таки не удержалось и начало активно тратить средства из резервов. Уже в июне текущего года расходы бюджета органов государственного управления и республиканского бюджета выросли до 6,3 млн. рублей и 3,4 млрд. рублей соответственно с 4 млрд. рублей и 1,7 млрд. рублей в мае.

При этом доходы оказались намного ниже. В результате сформировался дефицит бюджета: 1,7 млрд. рублей в республиканском и 2,3 млрд. рублей в бюджете сектора государственного управления. Резко увеличились в июне расходы на общегосударственную деятельность, составившие 2,6 млрд. рублей. Не совсем понятно, на что тратил деньги Минфин, ведь казалось бы, должны были увеличиться затраты на социальные цели и экономику.

Впрочем, растет и зарплата. Так, средняя начисленная заработная плата в РБ в январе-июне текущего года увеличилась в реальном выражении на 8,2% — до 1 188,5 рубля. В июне она выросла в номинальном выражении по сравнению с маем на 21 рубль и достигла 1 248,9 рубля.

Таким образом, политика правительства перед выборами способствует ослаблению рубля. Впрочем, после выборов правительство снова собирается начать экономить. В проекте Концепции целевого плана развития Беларуси на 2021 год и основных макроэкономических параметров до 2023 года прогнозируется средняя заработная плата в Беларуси в текущем году на уровне 1 184 рубля, что ниже заработной платы за январь-июнь.

В то же время дефицит республиканского бюджета РБ в текущем году ожидается на уровне 5,6 млрд. рублей. Это довольно много. Но для финансирования дефицита правительство не собирается прибегать к денежной эмиссии. На эти цели планируется использовать остатки республиканского бюджета прошлых лет в сумме 3,6 млрд. рублей, а также средства от возврата гарантий в размере 1 млрд. рублей, и средства внешних государственных займов, привлекаемых для реализации инвестиционных проектов, на сумму 983 млн. рублей.

Не ожидается в текущем году проблем и с внешним долгом. Расходы бюджета на обслуживание госдолга за первое полугодие текущего года составили 1,2 млрд. рублей, а на его погашение — 2,8 млрд. рублей. Фактически бюджету погашение не стоило ничего, так как оно было рефинансировано: Минфин получил 1,25 млрд. долларов за счет размещения двух выпусков еврооблигаций на внешних рынках, 0,1 млрд. долларов — за счет размещения облигаций на российском рынке, а также 0,2 млрд. долларов — валютных облигаций на внутреннем рынке. В результате на 1 июля золотовалютные резервы страны достигли 8,8 млрд. долларов.

Со стороны внешней торговли особых неприятностей также не ожидается. Правительство прогнозирует сокращение белорусского экспорта в текущем году на 13,6%, а импорта — на 13,2%, что приведет к сальдо внешней торговли РБ за год в размере минус 437 млн. долларов. Это немного, хотя и неприятно, так давление на курс рубля это будет оказывать.

Таким образом, деньги в Беларуси, никто печатать не собирается, на импорт и выплату долгов валюты хватит, и если не возникнет ажиотажный спрос на нее со стороны населения и предприятий в течение долгого периода времени, ничего серьезного со стороны внутреннего рынка курсу рубля не грозит.

Однако очередной неприятный сюрприз белорусскому рублю может преподнести российский рубль, который опять, чего доброго девальвируется. После скачка в марте текущего года до 80 российских рублей курс доллара на Московской бирже упал ниже 70 рублей, однако в июле снова резко вырос, приблизившись к 75 рублям. По мнению российских экспертов, к этому привела покупка валюты иностранными владельцами акций российских корпораций, которые конвертируют дивиденды за 2019 год.

Кроме того, Банк России близок к завершению периода снижения своей ключевой ставки, которую 24 июля он уменьшил до 4,25% годовых. И более того, в этот же день глава российского центробанка Эльвира Набиуллина сообщила, что банк не будет больше продавать валюту, полученную от продажи пакета акций Сбербанка. В мае после роста цен на нефть эти продажи, осуществляемые с марта в целях поддержки курса рубля, были приостановлены. Это решение указывает на то, что текущий курс рубля ЦБ устраивает. Руководство России в настоящее время заинтересовано в слабом рубле, так как это позволяет увеличить доходы бюджета от экспорта энергоносителей и снизить его дефицит.

Неблагоприятные для российского рубля события могут произойти и в США. Стратег ITI Capital Искандер Луцко считает, что курс доллара в случае победы на президентских выборах в США Джо Байдена может оказаться в интервале 73-80 рублей, и даже выше, так как США могут принять пакеты санкций в отношении России, которые они пытались ввести в связи с отравлением Скрипалей еще в 2018 году.

Впрочем, в России имеются и оптимисты. В частности, Сбербанк в последнем прогнозе прогнозирует, что средний курс доллара в текущем году составит 70-71 рубль за доллар. Но с учетом событий, которые в настоящее время проходят в США и в России, этот прогноз кажется чрезмерно оптимистичным.

Таким образом, рассчитывать на стабильность российского рубля на Московской бирже не стоит. В начале августа он начал укрепляться, так как объем конвертируемых дивидендов сократился, но в сентябре ожидаются новые дивидендные выплаты. А там и до выборов президента США недалеко.

Курс доллара в Москве, скорее всего, будет колебаться в значительных пределах. А это будет приводить и к скачкам курса российского рубля и доллара и на Белорусской валютно-фондовой бирже.

Все это значит, что достижение курсом доллара на БВФБ нового рекорда в августе или немногим позднее вполне вероятно. Беларусь в отличие от многих других стран почти не прибегает к денежному стимулированию экономики, то есть фундаментальных внутренних оснований для значительной девальвации нашего рубля нет, но рост спроса на валюту в период президентских выборов и некоторое время после них вполне может привести к росту курса доллара на несколько процентов. А если на это наложится очередная девальвация российского рубля в Москве, то рекорд в 2,6 рубля почти наверняка не устоит. До 3 рублей курс вряд ли поднимется, но 2,7-2,8 рубля за доллар мы вполне можем увидеть.

После стабилизации политической ситуации в РБ курс доллара на БВФБ, скорее всего, снизится. Этому будет способствовать не только экономность Минфина и Нацбанка, но и сверхмягкая денежная политика американских властей, что приведет к ослаблению американской валюты по отношению ко всем валютам.