Как пережить циклы подъема и спада на криптовалютном рынке — Советы учредителя Coinbase

Сооснователь биржи криптовалют Coinbase и учредитель фонда Paradigm Фред Эрсам поделился рекомендациями относительно того, как следует вести себя на сменяющих друг друга циклах роста и снижения. Coinbase является одной из наиболее успешных компаний в криптовалютной отрасли. Недавно ее акции прошли листинг на фондовом рынке и, по оценкам Nasdaq, имеют капитализацию около $60 млрд. Советы Эрсама могут быть полезны как основателям стартапов, так и криптовалютным инвесторам, чтобы знать, на что обращать внимание, особенно на циклах снижения рынка. За два первых месяца 2021 года цены криптовалют удвоились и продолжают обновлять максимумы. Капитализация биткоина превысила триллион долларов. Пиксельное криптоискусство регулярно продается на многомиллионные суммы. Даже сенаторы поддержали акцию с глазами-лазерами! Воцарилась эйфория. Будучи сооснователем Coinbase в ходе трех предыдущих рыночных циклов (2011, 2013 и 2017), я наблюдал эти всплески эйфории раньше. Также я видел следовавшие за ними всеобщее отчаяние и разочарование. Я хотел бы поделиться некоторыми наблюдениями и уроками, которые вынес из предыдущих циклов криптовалютного рынка. Я делюсь с вами в надежде, что это поможет вам, вашей команде и вашему сообществу подготовиться ко всему, что ни ждало бы впереди, чтобы вы могли избежать потенциальных опасностей и максимально увеличить свои шансы на успех. Будущее предсказать невозможно, но предыдущие рыночные циклы позволяют нам составить некоторое представление о том, к чему следует готовиться. Благодаря этому знанию мы можем вообразить потенциальные последствия текущей волны эйфории. Оно служит напоминаем о периодах неопределенности и волатильности, которых следует ожидать с учетом открываемых криптовалютами возможностей: технологии, которая может преобразить не только деньги, но и финансовую систему, а также интернет в более широком смысле. Наблюдения за предыдущими циклами криптовалютного рынка Одна (большая) оговорка: будущие циклы почти наверняка будут отличаться от предыдущих. Это даже может не быть другим циклом! Но рынки склонны функционировать циклически, а основные элементы, как правило, повторяются снова и снова. Чтобы подготовиться к будущим сценариям, стоит разобраться в элементах предыдущих циклов: Они высокоэмоциональны. Учредители, сотрудники и клиенты быстро зарабатывают и теряют крупные суммы и не могут справиться ни с тем, ни с другим, сохраняя полную рациональность. Добавьте к этому тот факт, что периоды «ажиотажа» исторически были непродолжительными, тогда как как периоды «нормального состояния/снижения» тянулись гораздо дольше. Coinbase пережила такой подъем в 2013 году, за которым последовали три долгих мучительных года снижения вплоть до 2017 года. Многие сотрудники находились в удрученном состоянии, и более трети из них покинули компанию. Участь основателя в ту пору была очень непростой и одинокой. Они привлекают массовое внимание общественности. СМИ хотят говорить о вас. Члены семьи просят объяснить, что происходит. Друзья требуют инвестиционных советов. Компании и протоколы, которым пророчат «туземун» в один день, на следующий попадают в некрологи. Они укрепляют экосистему. К окончанию каждого цикла криптовалютное пространство оказывается крепче, чем было в его начале. Это справедливо для всех ключевых метрик: активности предпринимателей и разработчиков, научных исследований, становления инфраструктуры, корпоративного распространения, осведомленности в обществе и банально для цен в числе прочих вещей. Если взглянуть шире, циклы можно обозначить как волатильные периоды на относительно постоянной кривой распространения. Несмотря на этот круговорот эмоций, из каждого цикла Coinbase выходила в лучшей форме, по всем параметрам и по многим коэффициентам, по сравнению с окончанием предыдущего цикла. Они стирают слабые компании. Хотя приливная волна поднимает все лодки на цикле роста, слабые фундаментальные характеристики и неверные стратегии беспощадно вскрываются на цикле снижения. Многие не выживут. Те же, кто действительно обладает грандиозным преимуществом, позволяющим им продолжать создавать, пока другие уходят в вечность, обычно процветают с приходом следующего цикла роста. Они привлекают внимание регуляторов. Внимание общественности сопровождается вниманием регуляторов. Coinbase не экономила на разработке регуляторной стратегии, прежде чем регуляторы начинали стучаться в двери. Они нагружают инфраструктуру до предела. Это справедливо для компаний, криптоприложений и самих блокчейнов. Биржи отключаются. Комиссии за обработку транзакций увеличиваются в 10-100 раз. В 2013 году Coinbase не хватило оборотного капитала для поддержки огромного увеличения пользовательского спроса, что вынудило нас поставить на паузу возможность покупки криптовалют – не лучший опыт во время крупнейшего притока клиентов за все время нашего существования на тот момент! Формируем устойчивость к циклу Спрогнозировать особенности конкретного цикла сложно, вот почему разумнее будет просто стать устойчивым к любым обстоятельствам. Независимо от того, испытываете ли сейчас эйфорию или отчаяние, главное думать за себя. Тем не менее, иногда в этом мыслительном процессе вам поможет опыт других. С учетом этого предлагаю вам ознакомиться с рекомендациями, которые, по моему опыту, позволяют эффективнее сформировать устойчивость к циклам: Подавайте пример. Циклы переключают внимание на краткосрочные цели. Будьте привержены долгосрочной миссии и тем самым повышайте шансы своей команды и сообщества на победу в борьбе. Пусть главное остается главным. На циклах бума создается впечатление, будто вы преуспеваете во всем, и возникает соблазн заниматься всем. Будьте критичны, когда вы меняете или расширяете направление своей деятельности. Так же это работает и на циклах снижения. Кладбище криптовалютных проектов усеяно останками компаний, которые отклонились от своей основной миссии на цикле снижения, а на следующем цикле роста были вынуждены мучительно наблюдать, как их идеи начинали работать. В 2015 году совет директоров Coinbase предлагал нам заняться созданием приватных блокчейнов для банков, потому что они представляли краткосрочную возможность для заработка. Мы рады, что отказались от этой идеи как временной и не соответствующей нашей миссии. Подготовьте чек-лист для стрессового тестирования. Предположим, вашим продуктом стали пользоваться в 10-100 раз больше. Что выйдет из строя? Задайте этот вопрос руководителю каждой из команд. В Coinbase мы заблаговременно пытались оценить число обращений в клиентскую поддержку, коэффициент прожигания денег и нагрузку на сервера. Тем не менее, мы больше чем в 10 раз недооценили нагрузки на пике циклов. Задумайтесь над привлечением финансирования. Спросите себя: «Если крипторынок погрузится в затяжной цикл снижения, хватит ли нам денег, чтобы выжить?» Деньги, которые легко привлечь сегодня, могут быть не такими доступными завтра. У Coinbase начали заканчиваться деньги вскоре после 2013-2014 годов. К счастью, мы решили привлечь финансирование до наступления серьезной криптозимы. Не сделай этого, мы могли бы не дотянуть до весны 2017 года. Закрыв крупный инвестраунд, мы положили половину денег на отдельный банковский счет, чтобы затруднить расходование средств на черный день. Если ваш личный банковский счет стремится к нулю, задумайтесь над тем, чтобы отложить небольшую некритичную сумму, которая поможет вам лучше спать по ночам и продолжать двигаться к самому амбициозному варианту своей цели. Предостерегайте новичков. Напоминайте сотрудникам, что нужно быть готовыми к затяжным периодам упадка, когда они только вступают в ваши ряды. Огромное множество работников присоединялось к Coinbase на максимумах 2013-2014 годов, думая, что криптовалютам уготовлена прямая дорога на Луну. Их ждало потрясение, и они покинули компанию, когда крипторынок «обвалился», прежде чем вновь начать набирать обороты в 2017 году. Готовьте своих клиентов и сотрудников так же, как вы готовите команду. Когда настанет цикл снижения, вас могут быстро переквалифицировать из дальновидного руководителя в мошенника. Повторяйте свои мысли несколько раз через множество каналов. Вам будет сложнее достучаться в суматошные, сложные времена. Готовьтесь к марафону, а не к спринту. Многие учредители перегорают. Будьте рассудительны и дайте себе время очистить мысли. Вам будет проще справляться со сложными ситуациями, чем чаще вы будете сталкиваться с ними. Дайте себе возможность накопить этот опыт. Двигаемся дальше Фундаментальные технологические прорывы несут в себе огромные возможности и огромную неопределенность. Вот два ключевых ингредиента любого цикла. Неудивительно, что криптовалюты в этом отношении служат ярким примером, так как они начинают менять множество крупных глобальных рынков: денежный, финансовых услуг и сам интернет. Циклы сами по себе не являются хорошими или плохими; они нейтральны. Пики эйфории позволяют миру помечтать о будущем. Максимальное отчаяние заставляет нас быть практичнее и рассудительнее. Когда все идет хорошо, мы склонны переоценивать ситуацию. То же самое справедливо для ситуаций, когда все плохо. Я не знаю, как будет развиваться текущий цикл и даже является ли он циклом вообще. Но я знаю, что к концу каждого цикла в прошлом криптовалютная отрасль становилась крепче, чем была в его начале. Когда кажется, что все идет хорошо, нужно формировать в себе устойчивость и настраиваться на успех независимо от того, что готовит будущее. Надеюсь, вы не упустите возможность.