Даже без претензий SEC проект TON сомнительный

Проект Telegram Open Network (TON) продолжает испытывать давление со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) предположительно за незарегистрированную продажу ценных бумаг. Судебное слушание по делу назначено на 2020 год, но даже если TON успешно защитится в суде, у него возникнут другие проблемы, которые могут вызвать беспокойство потенциальных инвесторов.

TON поставил перед собой амбициозные технологические цели, однако запуск всех функций, описанных на 500 страницах многочисленных технических и проектных документов, может занять больше времени, чем предполагалось. Платформа всё ещё сырая, так как многие технологические компоненты до сих пор находятся на стадии разработки. Кроме того, решение по «запуску собственной криптовалюты» не даёт особой уверенности в том, что проект запустится в срок.

В связи с этим действия SEC, препятствующие запуску токенов, были расценены некоторыми инвесторами как положительный фактор. Это должно дать проекту больше времени, чтобы разработать нечто большее, чем просто минимально жизнеспособный продукт. Конечно, при условии, что проект урегулирует все вопросы с SEC.

Независимо от окончательного вердикта по делу TON, проект привлечёт значительные ресурсы, которые могут быть использованы для усовершенствования платформы. Это действительно важно, поскольку сеть и так несёт большие расходы. Согласно заявлению SEC, «по состоянию на 31 января 2019 года TON использовал приблизительно $ 218 млн из $ 1,7 миллиарда, привлечённых для поддержки разработки приложения Messenger и блокчейна TON».

По собственным оценкам Telegram, в период с 2019 по 2021 год расходы на один лишь Messenger составят примерно $ 520 млн. Такие непропорциональные затраты вызывают вопросы о целесообразности использования средств, ведь платформа ещё далека от запуска.

Telegram планирует начать с объёма в 5 миллиардов токенов GRAM, которые будут распределяться среди инвесторов в несколько траншей: через 3, 6, 12 и 18 месяцев после запуска. Кроме того, проект нацелен на ежегодное 2%-е увеличение оборота токенов.

Не все инвесторы приобретали (по сути вносили предоплату) токены по одной и той же цене: покупатели первого раунда платили за каждый GRAM $ 0,37, а инвесторы второго раунда платили за токен $ 1,33.

Однако некоторые из них смогли продать их на вторичных рынках. Telegram публично запретил инвесторам перепродавать свои ресурсы под угрозой расторжения договора купли-продажи. Покупатели и продавцы обошли этот запрет, подписав контракты с отложенным сроком исполнения, которые будут выполнены только после запуска сети.

Внебиржевые сделки по токенам GRAM стоили им от $ 1,6 до $ 4. В июне этого года японская криптобиржа Liquid продала ограниченное количество токенов по цене $ 4. Исходя из этих цифр, общая стоимость сети TON составляет от $ 1,8 до $ 20 млрд.

Однако, если токен будет торговаться на бирже, то более вероятной представляется нижняя граница его оценки. Первоначальные инвесторы, всего скорее, будут стараться продавать, что в сочетании с негативными настроениями и высокой стоимостью для некоторых инвесторов может привести к паническим продажам.

Медвежий прогноз рынка может в целом ухудшить ситуацию. Проект при стоимости $ 4 будет оценён примерно так же, как и Ethereum – это сценарий, который трудно представить новичку.

Хотя некоторые люди и считают, что TON – это очередное важное явление для криптовалютного мира, инвесторам всё же следует проявлять осторожность – первоначальный наплыв предложений на продажу, вероятно, значительно превысит спрос.