Что же такого особенного в криптовалютных биржах?

В то время как как традиционные биржи, так и криптовалютные биржи облегчают торговлю через тысячи учетных записей, их настройки сильно различаются. Традиционная биржа осуществляет только обмены между ценными бумагами; она остается вне роли брокера / дилера и не касается вопросов хранения. Передача цифровых активов требует проведения транзакций на блокчейне и хранения средств в цифровом кошельке. Эти уникальные факторы в сочетании с неопределенным регулированием означают, что криптобиржи предоставляют несколько услуг в одном.

Стоят
ли компромиссы между хранением, контрагентским риском и централизацией таких усилий,
чтобы заставить криптовалютные биржи работать как традиционные? Смогут
ли криптовалютные биржи работать как традиционные биржи, и должны ли они?

Одна функция vs много

Централизованные
крипто биржи, такие как Binance
и OKEx, используют
несколько сервисов, необходимых для координации торговли цифровыми
активами. Каждая крипто-биржа использует механизм сопоставления заказов,
чтобы сопоставлять покупателей и продавцов, проверять счета и, наконец,
обрабатывать транзакции. Напротив, традиционные биржи в основном выполняют
одну услугу, совершая сделки через механизм сопоставления ордеров. Они не
имеют средств и не выполняют роль брокера / дилера.

Шейн
Молидор, глобальный руководитель по развитию бизнеса в FBG ONE Trading, объясняет роль криптобирж как
«более аналогичную платформам «все в одном», которые взаимодействуют с
хранителем, биржей и клиринговым агентством, а не только с одним местом для
обмена фондами».

По словам Молидора, хотя каждая из этих функций была построена отдельно для финансовой торговли, «криптоплатформы объединяют все эти функции. Например, если вы вносите биткойн в Coinbase Pro, вы объединяете свои активы со всеми другими клиентами, которые депонировали биткойн. 

Когда вы размещаете ордер на покупку или продажу, Coinbase выступает в качестве брокера / дилера, который представляет этот ордер в механизм сопоставления ордеров. Когда производитель и покупатель взаимодействуют друг с другом, сделки рассчитываются сразу же, но поступают обратно на консолидированные счета».

Это
отличие от традиционных бирж — то, что делает для Уолл-стрит и традиционных
инвесторов неудобным при использовании криптовалютных бирж. Перекрестная
функциональность также создает риск контрагента (риск того, что одна из сторон
не выполнит соглашение). Другое ключевое отличие заключается в том, как
крипто биржи и традиционные биржи взаимодействуют с данными.

Центры обработки данных и облачные сервисы

В
то время как традиционные финансовые биржи полагаются на массивные центры
обработки данных в физических местах, большинство крипто-бирж полагаются на
облачные сервисы, в частности Amazon Web Services. Использование AWS (или
любого централизованного центра обработки данных) подвергает крипто биржи риску
перебоев в обслуживании, например, в результате человеческой
ошибки в течение
пяти часов во
всем регионе. Хотя
такие перебои происходят редко, крипто биржи сталкиваются с некоторым риском
того, что правительство распорядится отключить их услуги.

Crypto
представляет сложность перевода средств с использованием различных криптовалют
с несколькими блокчейнами, платой за газ и цифровыми кошельками, а также с
риском контрагента, проблемами с хранением и неопределенностью
законодательства. В то время как биржи, маркет-мейкеры и трейдеры получают
прибыль, различия между крипто-биржами и их традиционными коллегами пока
удерживают многих потенциальных инвесторов.

По
мере того как крипто подвергается более строгому контролю со стороны
регулирующих органов, возможно, что набор услуг, предлагаемых на крипто-биржах,
начнет разделяться, чтобы обеспечить лучшую защиту от угроз со стороны
контрагента и нарушений нормативных требований.

Источник