Биткотн попал на дно на прошлой неделе?

Ключевые выноски

• Биткоин вырос, в то время как S & P 500 упал, показывая, что Биткоин, возможно, отделился от более широкого рынка
• Большинство активов пережили распродажи во время исторического падения рынка 12 марта на прошлой неделе
• Цены на Биткоин выросли, потому что они были перепроданы во время паники, согласно одному криптофонду и нескольким показателям
• Случай BTC как актива-убежища до сих пор не проверен. Тем не менее, недавний ход поддерживает возможность

Биткоин развязался с фондовым рынком после того, как он вырос на 15% за последние 48 часов. Между тем фондовый рынок продолжал биться. Биткоин восстановился со дна?

Биткоин оставляет фондовый рынок позади

Еще одним неожиданным шагом стало то, что Биткоин восстановил свои позиции после двух недель беспрецедентной корреляции с фондовым рынком. Начиная с 19 марта в 12:00, цены на Биткоин выросли на 19% за 12 часов, увеличившись с $5300 до $6300.

За тот же период S & P 500 опубликовал прибыль более 5%. Этот рост, однако, был ликвидирован сегодня падением на 4,2%, что вернуло фондовую биржу к нисходящей траектории. Между тем, BTC продолжил рост, торгуясь на уровне $6200 на момент печати.

Активы становятся коррелированными в кризисе ликвидности

12 марта падение цен на акции, вызванное COVID-19 и потрясениями в поставках нефти, вызвало глобальный кризис ликвидности. Растущая вероятность глобальной рецессии привела к тому, что инвесторы убежали из рискованных активов в наличные. Распродажа была беспорядочной. Основные индексы, нефть, золото и Биткоин, понесли поразительные потери.

Тем не менее, Биткоин особенно пострадал, потеряв 40% по мере испарения ликвидности. Производные биржи, такие как BitMEX и Deribit, еще более усугубили распродажу. Быстро падающие цены, по-видимому, спровоцировали цунами ликвидации, что создало петлю обратной связи, которая привела к снижению цен.

BitMEX перешел в автономный режим на три часа, по сообщениям, из-за «аппаратных проблем», чтобы остановить каскад ликвидации. Если бы биржа деривативов оставалась онлайн, вполне возможно, что цена Биткоин упала бы еще ниже, чем на $3900.

Тем не менее, этот шаг мог быть нормальной коррекцией, особенно с учетом того, что Биткоин впервые появился на рынке медвежьих акций. Как объяснила Диана Пирес, вице-президент по институциональным продажам на Crypto.com:

Биткоин-корреляция с S & P-хитами за все время

В этот период волатильности корреляция между акциями и Биткоин достигла рекордного максимума.

Цены на Биткоин даже отреагировали благоприятно, когда Федеральный резерв объявил, что напечатает больше денег для стабилизации экономики. В тот день ФРС объявила, что возобновит количественное смягчение до $700 миллиардов, сократив ставку федеральных фондов на полный процентный пункт, приблизив ставки к нулю.

Биткоин подскочил на 14% после новостей, а затем упал вместе с S & P после того, как стимул не смог успокоить колебания фондового рынка.

Почему цены на Биткоин выросли сегодня?

Согласно одной из теорий, Биткоин был перепродан по сравнению с S & P 500 во время паники, что означает, что коррекция к текущим ценам представляет собой «нормальный» процесс. Как сказал QCP Capital, фонд цифровых активов:

Другие показатели также указывают на то, что Биткоин был перепродан во время паники. Индекс Crypto Fear & Greed, показатель настроения рынка, сообщил о рекордных уровнях страха во время распродажи.

Еще одна мера, показывающая основание — «Реализованная цена», которая оценивает среднюю цену покупки Биткоин на основе его истории транзакций.

На протяжении большей части истории Биткоин монеты торговались выше этого минимального значения, представляющего прибыль для держателя. Когда цены падают ниже Реализованных цен, на данный момент прогнозируются рыночные дно.

И, когда цены упали ниже $5600, средний держатель торговался бы с убытком, предполагается, что рынок достиг такого дна 12 марта.

Будет ли Биткоин отделяться от акций?

И остается вопрос о миллиардных сатоши: будет ли Биткоин отделяться от акций на мировом медвежьем рынке?

Ответ не ясен. Сатоши Накамото запустил Биткоин в начале самого длинного бычьего рынка в истории. В результате нет данных, показывающих, как цифровой актив будет вести себя на медвежьем рынке.

В худшем случае Биткоин коррелирует с фондовым рынком. Учитывая профиль риска криптоактива, это будет означать, что цены будут падать в процентах даже быстрее, чем S & P 500, в соответствии с моделью ценообразования капитальных активов. Тем не менее, данные, подтверждающие долгосрочную корреляцию, трудно обнаружить с учетом волатильности BTC.

Средний сценарий состоит в том, что Биткоин в основном не коррелируется или коррелирует только с фондовым рынком во время экономических спадов, которые стимулируют потребность в ликвидности. Это предполагает, что факторы, влияющие на рост, принятие и цену Биткоин, в основном не зависят от мировой экономики.

В лучшем случае Биткоин работает как зарождающийся актив-убежище. Его новизна означает, что он может быстро расти независимо от экономики, а его статус безопасного убежища защищает его от циклических спадов.

Если это так, Биткоин может вести себя так же, как золото в 2008 году. Сначала он упал в соответствии с рынком, чтобы удовлетворить спрос на ликвидность, а затем восстановился намного быстрее, чем рынок.

Если Биткоин сохранит свое последнее движение и продолжит расти, он подтвердит это предположение, означая, что он может продолжить расти через медвежий фондовый рынок, проложив путь к устойчивой доходности в 2020 году.

Куда идет BTC

По сути, Биткоин не изменился со времени падения на прошлой неделе. Настроение теперь похоже на крипто-медвежий рынок, вызванный неопределенностью вокруг Mt. Gox в 2012 году. Но, в отличие от 2012 года:

Ценность Биткоин остается той же самой — деньги, которые не нуждаются в обосновании или разрешении. Сторонники утверждают, что в любом случае Биткоин является исключительной инвестицией с учетом риска. Недостаток ограничен. Между тем, не исключено, что Биткоин достигнет $100 000.

В любом сценарии есть одна вещь, которая гарантирована — инвесторы ждут дикой поездки.