В Fidelity Investments рассказали, что может подтолкнуть капитализацию биткоина выше $1 трлн

второй доклад из тематической серии о биткоине, в котором отметило некоррелирующую природу рынка криптовалюты. Согласно директору по исследованиям Рие Бхутории, текущая капитализация первой криптовалюты – это «капля в море относительно рынков, которые биткоин может перевернуть». Она признает, что приход институциональных инвесторов может ограничить потенциал биткоина как некоррелирующего актива, но одновременно заявляет, что «на фундаментальном уровне криптовалюта меньше подвержена экономическому противодействию», с которым могут столкнуться другие активы. Таким образом, биткоин «потенциально полезен» для инвесторов, которые стремятся добавить в свои портфели некоррелирующие активы и извлечь выгоду из их ассиметричной доходности. «В мире, где ориентирные процентные ставки находятся на нулевом уровне или ниже его, издержки упущенной выгоды от неразмещения активов в биткоине выше», – говорится в докладе. По утверждению Бхутории, биткоин может пойти по тому же пути, что и развивающиеся рынки, роль которых в диверсификации портфелей существенно возросла в течение последних десятилетий. Это связано с тем, что обычно они обладают более ощутимым потенциалом для роста по сравнению с уже состоявшимися рынками. Одновременно они отличаются более высокой волатильностью и низкой ликвидностью, что объясняет сомнения инвесторов. «Принятие биткоина в институциональных портфелях сегодня можно сравнить с принятием акций развивающихся рынков в конце 80-х – начале 90-х. Сопротивление ко включению развивающихся рынков было обусловлено опасениями касаемо таких факторов, как волатильность и ликвидность», – пишет Fidelity Digital Assets. По оценкам Бхутории, вложение одного процента от $50-триллионного рынка облигаций в биткоин может подтолкнуть рыночную капитализацию первой криптовалюты к $500 млрд. Аналитик также рассматривает сценарий, в котором капитализация биткоина поднимается, например, до $1,3 трлн. «Хотя это упрощенный подход, его смысл заключается в изучении ассиметричного потенциала биткоина для роста в качестве характеристики, которая может привлечь инвесторов наряду с исторически слабой корреляцией с другими активами», – добавляет она. При этом в Fidelity признают, что на сегодняшний день рынком криптовалют управляют преимущественно розничные инвесторы. Так, число кошельков, содержащих меньше 10 BTC, беспрерывно растет с 2012 года. «Рассмотрим портфель с 5-процентной аллокацией в биткоине. Если аллокация биткоина поднимается до 10% портфеля вследствие его превосходства над другими активами, упорядоченная стратегия перебалансировки предполагает продажу биткоина для снижения аллокации обратно к целевой отметке в 5% и использование этих средств для наращивания аллокаций в других классах активов, доля которых опустилась ниже целевой отметки. Если биткоин отстает от рынка, а его доля опускается до 1% в портфеле, инвестору следует купить биткоин и продать позиции в других активах, которые превышают целевую аллокацию. Преимущества такой перебалансировки заключаются в том, что она вынуждает инвесторов покупать низко и продавать высоко», – рекомендует Fidelity.

Интересное по теме