Стоит ли инвесторам бояться инфляции

В ближайшие месяцы ключевая процентная ставка в России может превысить 7%. Нынешняя политика — это шрам, который остался после гиперинфляции 1990-х, говорят эксперты Telegram-канала «Антихайп про деньги». Нынешняя политика Банка России явно сводится к тому, чтобы задушить на корню любой призрак инфляции.

Но Россия — не единственная страна, которую пугает инфляция. Немецкие центробанкиры являются одними из наиболее ястребиных в ЕЦБ, что часто объясняется страхом повторения гиперинфляции веймарской Германии, которая обесценила национальную валюту и в итоге привела к возвышению Гитлера.

Свежая статья в Bloomberg указывает на заблуждения в таком подходе и называет его «сфабрикованным банкирами мифом». На самом деле уровень безработицы оставался сравнительно низким сразу после всплеска роста цен в 1920−1925 и многие годы после.

На графиках хорошо видно, что безработица поднималась как раз в периоды низкого роста цен и стала устойчиво расти в период дефляции.

Впрочем, это была Великая Депрессия, когда правительства многих стран придерживались политики «обедни соседа», а центробанки эпизодически проводили ужесточение монетарной политики. Все вместе это приводило к давлению на цены. Именно на пике безработицы, спровоцированной гипертрофированной опекой национальных производителей и более жесткой, чем следует, монетарной политикой к власти пришел Гитлер, так как население требовало реформ и работы.

Современный пример Японии или Швейцарии, стран с хронически низкой инфляцией и безработицей, смягчают пример Германии 90-летней давности и указывают, что вовсе не обязательно низкая инфляция порождает безработицу.

Всплески инфляции вредят ценам на акции, все же в более длительной перспективе нет ничего лучше умеренного и стабильного роста цен, подталкивающего население тратить «сейчас», а не ждать, когда цены снизятся.

Источник: https://ru.ihodl.com/