Доказательство участия может привести к крипто-банкингу

С задержкой ​​Constantinople на прошлой неделе, напомнившей, что ethereum в своей длинной дорожной карте сталкивается с проблемами перехода от алгоритма консенсуса «Доказательство работы» (POW) к «Доказательству участия» (POS), легко упустить тот факт, что в других местах крипто пространства, POS уже работает.

Мало обсуждаемое последствие заключается в
том, что POS создаст новые бизнесы и финансовые модели для криптовалют, что, в
свою очередь, вызовет новые проблемы регулирования и безопасности.

Если смотреть сквозь призму традиционных финансов, в модели консенсуса, владельцы криптовалюты зарабатывают блок-вознаграждения, когда они делают ставку или вносят депозиты. Все это начинает выглядеть как банковская функция получения процентов. 

И когда третьи стороны, такие как те, которые начинают предоставлять «ставку как услугу», делают это от имени держателей монет, которые в свою очередь доверяют им предоставление функций хранения и обмена, то это начинает выглядеть как банковское дело.

Данная оценка справедливо встревожит крипто-традиционалистов. И это одна из причин, почему некоторые предостерегают от попыток улучшить модель POW, на которой основан биткойн, утверждая, что POS снизит безопасность и будет стимулировать централизацию.

Но хотя Lightning Network и другие решения «Второго Уровня» в состоянии помочь биткойнам и другим монетам «POW» решить проблемы масштабируемости и стоимости,  доказательство работы сталкивается с реальными проблемами как с точки зрения вычислительной эффективности, так и с точки зрения общественного восприятия как экологической угрозы.

Поэтому трудно представить, что не будет
продолжаться и растущая поддержка сетей, использующих доказательство ставок и
его двоюродного брата, делегированное доказательство участия (DPoS), которое
опирается на представительную демократию для повышения эффективности за счет
некоторой централизации.

Уже из 19 ведущих проектов блокчейнов, рассмотренных в Crypto-Economics Explorer от CoinDesk , три — Cardano, Dash и Qtum — используют доказательство участия, а еще три — EOS, Lisk и Tron — используют DPOS. Четыре из этих шести входят в число 15 самых популярных криптовалют, на которые ссылается CoinMarketCap.com, с капитализацией в 6 миллиардов долларов.

Если бы мы добавили ethereum в эту группу
вместе с Tezos, еще одним известным проектом блокчейна, использующим разновидность
POS, совокупная рыночная капитализация этих ведущих сетей POS составила бы 18,8
миллиарда долларов.

Это по-прежнему меньше трети от общей
стоимости биткойнов в $64 миллиарда. Тем не менее, эту вселенную будущих и
текущих цепочек POS нельзя игнорировать. Нам нужно серьезно подумать о
том, что означает POS для развития крипто-финансовой системы.

Бизнес в
ожидании

Многие не задумывались об этом, пока не прочитали отличную ветку в Твиттере от израильского предпринимателя блокчейна Майи Зехави, в которой она оценила аспекты нового отчета Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) о регулировании криптоактивов.

Зехави указала на то, что, хотя ESMA рекомендует использовать в крипто биржах системы разделенных учетных записей, в будущем также возникнет необходимость в «биржах с четким информированием клиентов о том, используются ли их средства в целях размещения» и «для получения конкретного согласия».

Это заставило задуматься о том, насколько привлекательным является размещение ставок как услуга для всех бирж, управляющих людьми, торгующими POS-монетами. Там нет четких признаков того, что кто — либо на самом деле делает это с крипто — и если это происходит без согласия пользователя, он должен остановиться. Но идея помочь своим клиентам получать доход от своих неактивных монет и взимать плату за это, безусловно, является привлекательной для обеих сторон.

Утопия биткойнов, в которой «каждый
является своим банком» с полным контролем над своими закрытыми ключами, может
быть желательной с точки зрения децентрализации и безопасности. Но
миллионы доказали, что они счастливы, что застрахованное третье лицо отвечает
за их хранение, а не единолично контролирует их активы. Об этом говорит
успех Coinbase и других подобных кастодиальных бирж и поставщиков кошельков.

Теперь добавьте к этому перспективу того, что биржа или специальный хранитель будут управлять вознаграждением от имени людей, и вы увидите, что многие люди пойдут на это.

Существует безусловный эквивалент: большая
часть сбережений в мире в долларах, евро, иенах и всех других традиционных
валютах находится либо на процентных банковских счетах, либо накапливается в
фондах, портфелями которых управляют третьи стороны. Люди находят удобным
и более эффективным объединение своей денежной власти с другими.

Назад в
будущее

Но, подождите секунду. Разве мы не воссоздаем
старый банковский мир со всеми его связанными системами и рисками
контрагентов? Возможно.

Как отмечает Виктор
Бунин из Token Foundry, если мы можем предвидеть, что система
ставок как услуга станет настолько популярной, что почти все монеты будут
постоянно находиться у самых надежных из этих хранителей, постоянно получая
вознаграждения. Тогда мы также можем представить, что эти организации выпускают
торгуемые, приносящие проценты депозитарные расписки на основе имеющихся у них
монет.

Учитывая вероятность того, что монеты всех
пользователей будут изъяты из этого учреждения одновременно, эти квитанции
будут торговаться по номиналу, что может означать, что они рассматриваются как
единица обмена, эквивалентная стоимости лежащих в основе депонированных монет,
что, по сути, позволяет делать деньги вне блокчейна.

«Поздравляем!» — пишет Бунин. «Мы прошли полный цикл переосмысления фракционного банковского дела! Теперь у вас есть актив и финансовый инструмент, который претендует на этот актив».

Любой, кто изучал историю банковского
дела, в частности банковских операций, системного риска и всех панических
ситуаций, которые привели к повторным кризисам в нашей финансовой системе, и
кто также наблюдал, как правительства вступили в крипто-пространство во имя
защиты потребителей, будет знать, что этот сценарий неизбежно вызовет еще один
уровень регулирования. И по целому ряду причин, в том числе из-за снижения
стоимости входа для прорывных стартапов, это может быть проблематично.

Сейчас самое время попытаться опередить
это. Как и в случае со многими другими идеями, которые пытаются отобрать
контроль над рисками безопасности у регуляторов и передать его в руки
пользователей посредством управления, основанного на блокчейне, путь вперед
может заключаться в разработке новаторами децентрализованных решений.

В отличие от работы, связанной с
децентрализованными биржами и атомными свопами, которые защищают пользователей
от рисков контрагента с централизованными биржами, разработчики также могут
взглянуть на децентрализованные системы для объединения ресурсов, используемых
в пакетных сервисах.

Один из способов обдумать это
иллюстрируется  предложением
о создании пулов производителей блоков, управляемых
их собственными децентрализованными приложениями, чтобы мелкие игроки могли
участвовать в прибыльной системе вознаграждений EOS для делегированных
производителей блоков.

Другой способ добавить защиту в систему
может заключаться в том, чтобы каким-то образом применять  соглашения
о хранении нескольких
подписей в соглашениях о предоставлении услуг, чтобы
клиенты сохраняли полный контроль, в то время как поставщики услуг по-прежнему
уполномочены выполнять голосование по ставкам.

Как
зафиксировала инвестор Арианна Симпсон, система « сделай
ставку как услуга» уже набирает обороты, а первые игроки получают большую
прибыль. Она отмечает естественную траекторию, по которой новые конкуренты
выходят на рынок и сужают спред, что делает его более привлекательным для более
широкого рынка.

Настало время выяснить, что это значит для
криптофинансовой системы.

Источник