Биржевые токены стремительно растут и могут привести к регуляторным проблемам

Токены централизованного обмена в этом году стремительно росли, но не больше, чем Hxro, который на сегодняшний день вырос более чем на 1000%, сообщает CoinDesk. Одна из причин, по которой они преуспевают, может заключаться в том, что биржевые токены стали играть роль капитала в компаниях, стоящих за биржами, которые, возможно, являются главными получателями доходов в криптосекторе. И это может вызвать трения бирж с регуляторами. В отличие от акций биржевые токены не регулируются. Таким образом, по мере того как они действуют все больше и больше как капитал – несмотря на то, насколько многообещающей может быть их потенциальная ценность, – их регуляторная неопределенность только возрастает.HXRO – не единственный обменный токен в этом году. Токен FTX одноименной биржи вырос на 157% с 1 января, в то время как OKB OKEx и BNB Binance прибавили примерно по 30%. По сравнению с биткойном (BTC), криптовалютой №1 по рыночной капитализации, и HXRO, и токен FTX превзошли самую старую криптовалюту примерно на 890% и 69% соответственно.Можно было бы привести аргумент, что некоторые токены централизованного обмена стали более выгодным вложением, чем биткойн, который на этой неделе поднялся выше 14 000 долларов, однако то, что инвесторы получают за токены, отличается от того, что они получили бы за покупку обычной криптовалюты.Подобно программам для часто летающих пассажиров, предлагаемым авиакомпаниями, обменные токены были запущены (теоретически), чтобы предоставить их владельцам некоторые преимущества. Например, некоторые позволяют владельцам получать скидки на торговые комиссии. Если люди используют обменные токены так, как они используют программы пробега по воздуху, у них мало причин вкладывать в эти токены больше, чем покупать мили.Биржевые токены постепенно отошли от своей первоначальной роли и стали больше похожи на акции компаний, которые пытаются найти способы повысить ценность для держателей своих активов.Дэн Гансберг, главный исполнительный директор Hxro, объяснил рост токена программой поставщика ликвидности, которую компания представила своим пользователям в начале этого года. Идея размещения криптовалюты аналогична традиционным сберегательным счетам: пользователи получают пассивный доход, удерживая свои токены на бирже.Ставки, возможно, начинались как способ поощрения клиентов к более частому использованию токенов в торговле, но для пассивных держателей доходность выглядит как дивиденд по акциям.Более крупные игроки в этой сфере, включая Binance и Huobi, также предложили своим пользователям продукты для стекинга.По словам Джека Парди, старшего аналитика Messari, объяснение такого поведения может заключаться в том, что биржи теперь рассматривают держателей токенов как важный компонент своего долгосрочного успеха в бизнесе.Ранее Чанпэн Чжао (CZ), главный исполнительный директор Binance, сказал, что он ожидает, что децентрализация уничтожит его централизованную биржу. Binance преследует долгосрочную цель децентрализации, которая может стать для бирж более экономичным способом запуска своих платформ.По словам Чжао, если децентрализация станет доминирующей бизнес-моделью для торговых площадок на рынках цифровых валют, Binance все равно сможет получать прибыль от своих владений токенами BNB.По словам Гансберга, гораздо меньшая по размеру компания Hxro также планирует полностью децентрализоваться, и вскоре в ее токен будут добавлены функции управления. Это означает, что держатели токенов будут иметь влияние на решение о том, как протокол будет развиваться в будущем.Часто большая часть биржевых токенов распределяется среди учредителей, посевных инвесторов и консультантов проекта. Binance является крупнейшим держателем токена BNB. Точно так же токены Hxro для посевных инвесторов и консультантов заблокированы в казначейском кошельке компании до июня 2021 года, после чего он будет выпущен в восьми квартальных распределениях, согласно странице профиля проекта на Messari. Токены учредителей заблокированы в казначейском кошельке Hxro до июня 2023 года.Регуляторная неопределенность остается угрозой.«Нормативно-правовая база определенно является проблемой, потому что они определенно выглядят как ценные бумаги в соответствии с законами США, и в этом случае они должны иметь дело с целым рядом правил SEC», – сказал Парди.Биржи уже ощущают некоторое напряжение из-за недавнего преследования торговли производными криптовалютами по всему миру. В начале октября Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и федеральная прокуратура обвинили гиганта деривативов BitMEX в содействии незарегистрированной торговле и другим нарушениям, в то время как в Великобритании Управление финансового надзора (FCA) запретило торговлю деривативами для розничных трейдеров.OKEx, вторая по величине биржа криптовалютных деривативов, приостановила снятие средств на неопределенный срок в прошлом месяце после того, как сообщила, что один из держателей ключей биржи «потерял связь» с биржей, поскольку они «в настоящее время сотрудничают с бюро общественной безопасности в расследованиях». Собственный токен биржи OKB потерял почти 30% своей рыночной стоимости на следующий день после появления новостей.У экспертов есть некоторые объяснения тому, что биржевые токены быстро растут. Они основываются на предположении, что децентрализация в конечном итоге станет доминирующей бизнес-моделью в торговле криптовалютой, и что централизованные биржи могут децентрализоваться и стать лидерами. Но, по словам Парди, в любой момент во время этого процесса биржи могут изъять свои токены.Акционерный капитал дает инвесторам юридические права на часть компании. Это не относится к биржевым токенам, потому что этим биржам не нужно уступать часть своего владения.«Биржевые токены – это серая зона с характеристиками, аналогичными акциям, – сказал Парди. – Но они не совсем равны».

Интересное по теме