Аналитики банка UBS усомнились в статусе биткоина как защитного актива

Decrypt. Под защитным активом понимают финансовый инструмент, обладающий потенциалом для сохранения или наращивания ценности во время экономического спада. Такие активы не зависят от более широкой экономики и демонстрируют устойчивость на фоне обвалов рынков, позволяя инвесторам заработать или по крайней мере не потерять свои активы. Хотя спрос на защитные активы растет, UBS не видит в биткоине один из них. «При их высокой волатильности и масштабах предыдущих падений криптовалюты могут быть привлекательными для спекулятивных инвесторов, но они не являются приемлемой альтернативой защитным активам и не обязательно способствуют диверсификации портфелей», – пишут банковские аналитики. Они приводят четыре причины, почему не считают биткоин защитным активом. Во-первых, криптовалюта не проходит стандартную проверку на риск, потому что колебания ее курса слишком велики для большинства инвесторов. «Ориентированные на трейдинг инвесторы могут найти эти колебания привлекательными, но наш анализ показывает, что выбор неправильного времени может привести к уничтожению капитала», – пишет UBS. Также немаловажен фактор ошибки выжившего. Инвесторы часто обращают внимание на успешные криптовалюты и забывают о провальных. В результате их представления могут быть искажены. «Разграничение победителей и проигравших требует хорошего понимания драйверов спроса и предложения любой криптовалюты», – говорится в докладе. В качестве третьей причины авторы называют отсутствие дивидендов или купонных выплат. Из-за этого возрастает значимость выбора правильного времени для инвестиций. «Рисковые активы обычно испытывают крупные снижения, а без постоянного финансового потока это может скорее привести к полной потере состояния», – добавляют они. И наконец, аналитики подвергают сомнению диверсификационные преимущества биткоина. По их наблюдениям, в последнее время корреляция биткоина с другими классами активов возросла, из-за чего доходность от его наличия в традиционном портфеле снизилась. Иного мнения придерживается CEO компании MicroStrategy, недавно инвестировавшей в биткоин $425 млн.